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派杰维持携程中性评级目标价33美元

发布时间:2020-02-11 05:08:23 阅读: 来源:立德粉厂家

北京时间7月26日凌晨消息,美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资报告,维持携程股票(Nasdaq:CTRP) “中性”评级,目标股价33美元。

以下为报告内容摘要:

我们相信,在中国6月航空流量数据发布后,携程能实现2013财年第二季度净营收最高目标。携程第一季度超预期的营收及运营利润率带动股价上升,使股价表现高于预期。我们认为,综合携程第一季度的亮眼业绩及第二季度稳定的旅游数据,该公司将达到或超出第二季度15%至20%的净营收涨幅预期。

第二季度(截至6月底)航空流量:乘客数量同比增加7%,略低于第一季度的8%。基于我们对携程机票和酒店数据的分析,该公司能超出其第二季度15%至20%的净营收涨幅预期。

第二季度(截至6月底)酒店预订量:市场调研机构Smith Travel Research数据显示,第二季度酒店预订量同比下滑7%,第一季度则同比下滑4%。携程第二季度15%至20%的酒店预订营收涨幅预期与Smith Travel Research的预期一致。

在线旅游市场竞争:2012年中国在线旅游(OTA)市场竞争十分激烈,但进入2013年下半年后,竞争趋于平稳。携程推出新的现金返还促销活动,应对低端旅游消费市场的激烈竞争。虽然如此,携程今年第一季度运营利润率高于上一季度,是自2009年第二季度以来首次出现环比增长。我们预计,受营收增长和运营杠杆作用的推动,携程的利润率将持续增长。

风险:竞争继续存在,中国经济增速放缓以及重要合作伙伴的退出。

估值:由于旅游业务发展稳定,运营利润环比增长,我们对携程股票维持“中性”评级,目标股价33美元。

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