立德粉厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
立德粉厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

李志林若用市盈率作标尺高成长黑马与你无缘

发布时间:2021-01-25 14:03:32 阅读: 来源:立德粉厂家

李志林:若用市盈率作标尺 高成长黑马与你无缘

今年以来,中国股市出现了23年历史上从未有过的奇观:代表周期性行业的大盘股指数在去年收盘指数2278点以下,不断地往下走,在熊市的泥潭中难以自拔;而代表新兴产业的创业板、中小板指数不断往上走,接连创新高,呈现一派大牛市景象。  指数的这种结构性分道扬镳,颠覆了传统的以上证指数来判定大盘的强弱、“市盈率越低越有投资价值”、“背离了上证指数走势的小盘股指数必然会补跌”、“大盘走熊,所有股票都将一起走熊的陈旧观念。故我称之为”中国股市的颠覆性变革。  怎样看待这样的变革?  1。应坦承“大盘蓝筹股有罕见投资价值”是明显的错误判断。  过去的一年或半年,从证监会主席、副主席,到中国证券协会,再到两个交易所,以及所有的主流媒体,都向市场发出了一个最强音:“大盘蓝筹股有罕见投资价值”。而其实,当时党中央和国务院已经在反复强调“调结构,转方式”方针,十二·五规划也明确无误地在落实“调结构,转方式”的新政策取向。但是不知何故,股市的管理层却认为,传统的、周期性的大盘股有罕见投资价值,从而误导了亿万投资者把资金转向了大盘股。  我认为,投资者为了停损,为了自我救赎、扭亏为盈,就必须从“大盘蓝筹股有罕见投资价值”的迷梦中惊醒过来,从“市场风格必将转换”的幻想中惊醒过来,抓紧时机对自己的仓位进行“调结构”。对大盘股价值的这种颠覆,不是倒退,不是非理性,而是拨乱反正、廓清迷雾,是理智和明智的表现。  2.创业板牛市是打造经济升级版的正确反映。  从创业板增幅达30%起,在市场一片质疑和“补跌”声中,我就鉴于全世界没有一个指数是在开盘指数之下的事实,大胆预言,创业板将是中国股市最有前途、发展空间最大的指数。4月19日,创业板还在800多点时,我发表了《打造中国股市升级版》的文章,认为以创业板为代表的股市升级版,是打造中国经济升级版的重要载体。  如果说,美国走出金融危机是靠新兴产业的“四大金刚”,即苹果电脑、页岩气、3D打印、特斯拉,那么,中国经济的复苏和转型,就要靠新兴产业的“新五朵金花”,即节能环保、新一代信息技术和信息消费(互联网、物联网、3D打印、4G、手游、智慧城市、云计算、机器人等)、医药(中药和生物医药)、文化传媒、新能源(锂电池、液燃气、光伏、LED).  不管人们是否参与了创业板,都应满腔热情、百般呵护创业板。每一次大跳水,都是精心择股、逢低介入的好机会  3.创业板走牛是市场的合理选择。  随着连年的扩容大跃进,从股市供求关系看,是悬殊的“敌强我弱”:股市总市值高达24万亿,新股扩容、没完没了的大小非减持和再融资压力巨大,而市场的保证金只剩6000亿。  从各个指数板块的力量对比看:主板的流通市值高达18万亿,与998点启动大牛市时的8900亿、1664点启动翻倍行情时的1.8万亿,不可同日而语。而创业板流通市值只有5700亿,即便后面200多家新股上市,也只有8000亿。凭目前市场的资金,根本无法撬得动主板,而炒作创业板则绰绰有余。  从机构的力量与市值对比看,由于社保基金入市资金有限,所以基本上不买大盘股,却在创业板占据了75只股票的前10大股东。可以说,社保基金是投资创业板的先知先觉者和急先锋。而公募基金,由于有60%的底仓不能动的规定,以往他们老是在大盘股中被动挨打,基金市值日益缩水。现在政府强调升级版了,于是,基金纷纷调仓换股,将底仓逐步押到创业板上,长线持有。随着其股价节节高涨,基金净值也扶摇直上,已有8家基金净值翻倍。于是,基金找到了一条新的押底仓模式,基金占有创业板市值,去年三季度是128亿,四季度是152亿,今年一季度是246亿,二季度是404亿。试想,如果基金占有创业板的市值增加到1000亿,或2000亿,那创业板的走势将会是怎样的面貌?  可以说,越来越多的机构和投资者转战到以创业板为代表的升级版中去,这是大扩容中的自我缩容,是在“白色恐怖”中开辟“红色根据地”,是在“敌人”(如期指做空打不到)力量相对薄弱的环节,率先取得“革命”的成功。这是被管理层不断进行投资者教育、对创业板进行打压、在2012年1月19日612点——12月4日585点横盘一年后,才起死回生,在政府打造经济升级版后的总爆发。这是连年股市危机中市场无奈而又合理的选择。可以说,这是一种股市“超限战”。只要没有违规,管理层就没有理由刻意打压创业板,甚至对重启创业板还有好处。  4。加强顺势操作和精细化操作的意识。  由于受到调结构、不刺激、抑过剩、去杠杆、再融资、机构和投资者不断弃大换小,以及期指做空等压力,上证指数日益失去了对大盘的指向意义,只需让“暴力哥”去全力守护2000点平台即可。  往后,投资者关注的重点应是创业板走势。尽管周四创业板跳水4.4%,但别忘了,它前三天暴涨了8%。故不要轻易地说:“创业板见大头部”,“行情结束,将接连大跳水”,而应客观分析,顺势操作。一般而言,在连续上涨、见到放量长阴之后,有三种可能的走势:第一种,连续放量下跌,破5周均线(今在1087点,下周在1100点左右),锁喉波段调整。第二种,箱型震荡整理(1100点——1200点)。第三种,缓上——急落——再缓上。后市究竟是哪一种走势,需密切关注。最强的是第三种,即指数盘中震荡,阴阳交错,稳中有涨,不断创新高,但成交量温和,在300亿以内。第二中走势也有利于个股行情。  但是,对升级版的操作,不能单纯看板块,一味追捧涨幅已大的老领头羊,而应扩大视野,精耕细作。只要是升级版的高成长股,不管在那一个指数板块,都应一视同仁。尽量选择市盈率在20——30倍的中价股。尽力去发掘集多种热门题材于一身、眼下刚显山露水的高成长股。不能以中报的好坏来评判年报,谨防主力的诱多和诱空陷阱。  尤其要打破单纯用市盈率来估值的旧观念,强化用市净率估值的新观念。当今国际股市已经不用市盈率来估值了(即PV),对新兴产业的高成长股市,是采用市净率估值(即PB),通常可以容忍5——7倍市净率。因为,新兴产业的股票具有的四种成长性,即购并重组式的成长性,产业转型、业绩出现拐点式的成长性,消费市场占有率大幅提升式的成长性,以及通过股本扩张、今后市值能做大式的成长性。  一旦经过周密的财务报表分析和去上市公司实地调查研究,对这些中成长性的个股,估值应与适度宽容。如果仅用市盈率作为标尺,来对高成长股估值,那就永远与“新五朵金花”中的高成长黑马无缘了。

中卫产品设计

江门产品设计

萍乡产品设计

呼伦贝尔产品设计